普华永道派了三十人的团队,把柠檬科技翻了个底朝天。
财务部被折腾得够呛。
“凯文总监,这笔2000年的研发费用,凭证不全,需要补。”审计经理说道。
“那是十三年前的账了!当时公司才几个人,哪有什么正规凭证?”
“那就写说明,让甘先生签字确认。”
法务部这边也在忙。
“罗伯特总监,2005年和摩托罗拉的合资协议,补充条款在哪里?”
“在保险柜,我去拿。”
“所有专利文件,都要重新核对登记号。”
连技术部门都被查。
“大卫总监,这台原型机的研发日志,为什么缺了三天记录?”
“那三天我在医院做阑尾手术!”
“那也要补说明,证明那三天没人动过核心技术。”
审计持续了三周。
普华永道最终出具了无保留意见的审计报告,这是最好的结果。
接着,招股书撰写开始。
高盛的投行家和柠檬的公关团队一起,关在会议室里写故事。
“不能光写财务数据,要写愿景。”高盛的文案专家说,“投资者买的是未来。”
丽莎问:“怎么写?”
“比如这样:‘柠檬科技不仅仅是一家计算机制造商,我们是数字时代的建筑师,致力于让每个人都能享受科技带来的自由与创造力。''”
“会不会太虚了?”
“要的就是这种虚。实的数据后面有,但开头必须拔高。
写了两天,初稿出来。
苏宁看了直皱眉。
“太花哨了。我们做实事的企业,不用这么吹。”
“老板,资本市场就吃这一套。”高盛的人解释,“IBM上市时,招股书也这么写的。”
“我们是柠檬,不是IBM。”苏宁拿过笔,自己改。
他把那些华丽的词藻删掉,换上实在的内容:
“柠檬科技通过持续创新,为个人和企业提供高效、可靠的计算机及通讯解决方案。过去十四年,我们的产品帮助超过五千万用户提升工作效率……………”
改完后的招股书朴实多了,但数据扎实,逻辑清晰。
“就这样。”苏宁拍板。
“是!老板。”
5月25日,招股书提交给美国证券交易委员会(SEC)。
一周后,SEC的质询函来了??整整四十二个问题。
“第7条:请详细说明与中国内地技术合作项目的具体内容,是否涉及核心技术转移?”
“第18条:解释市场份额数据来源,是否有第三方验证?”
“第31条:披露所有未决诉讼及潜在法律风险......”
法务部连夜准备答复。
最麻烦的是中国市场的问题。
“老板,SEC明显是在找茬。”罗伯特说,“他们问的细节太细了,有些涉及商业机密。”
“能答的就答,不能答的解释原因。”苏宁说,“但态度要配合。现在不能和SEC硬顶。
答复提交后,SEC又来了第二轮问题......
这次只有八个,但更尖锐。
“关于反垄断风险,贵公司有何具体应对措施?”
“如果美国政府限制与中国技术合作,对公司营收影响如何量化?”
这已经超出一般上市问询的范畴了。
苏宁亲自参与起草答复:
“关于反垄断风险,柠檬科技始终保持开放合作态度,已投资扶持多家竞争对手(如苹果公司),并与摩托罗拉、IBM等企业建立广泛合作,促进市场良性竞争。”
“关于中国业务,所有合作均符合美国出口管制法规,且该部分营收占比不足10%,即使最极端情况发生,对公司整体影响可控。”
答复提交后,SEC沉默了一周。
就在大家以为要糟的时候,批准函来了......
附带一些修改意见,但整体通过了。
6月10日,路演正式开始。
第一站,纽约华尔道夫酒店。
台下坐着两百多名基金经理,管理着上万亿美元资产。
苏宁站在台上,背后是简洁的PPT。
“各位,我是苏宁甘。十四年前,我在圣莫尼卡的一间小办公室里创立了柠檬科技。今天,我们站在这里,不是为了庆祝过去,而是为了邀请你们共同投资未来。”
他讲得很实在,没有煽情,只有数据和逻辑。
“个人计算机市场渗透率目前只有15%,未来十年将超过50%。移动电话刚起步,未来可能人手一部。柠檬在这两个领域都是领导者。”
“我们的优势不是垄断,是创新速度。过去十四年,我们推出了十四代计算机产品,三代移动电话。这个节奏,对手跟不上。”
“上市后,募集的45亿美元,40%用于下一代技术研发,30%用于全球市场扩张,20%用于战略投资和收购,10%补充运营资金。”
提问环节很激烈。
“甘先生,反垄断问题怎么解决?”
“通过持续创新和合作。如果我们停止创新,才会真正面临垄断指控。”
“中国业务的风险?”
“任何跨国业务都有风险。我们通过合规管理和分散市场来管控。”
“你和波姬?小丝的恋情,会影响公司形象吗?”
这个问题很私人,但苏宁回答得体:“我的私生活与公司经营无关。柠檬科技有成熟的管理团队,不会因为任何人私事受影响。”
纽约场反响不错。
会后统计,意向认购金额超过80亿美元,远超计划募资的45亿。
第二站波士顿,第三站芝加哥,第四站洛杉矶........
场场爆满。
6月25日,路演结束。
回到纽约,开始最后定价。
会议室里,苏宁和高盛、摩根士丹利的人对峙。
“市场反应很好。”高盛的彼得说,“我们建议发行价定在每股28美元,对应估值140亿美元。
“我说过,底线是150亿。”苏宁不松口,“每股至少要30美元。”
“甘先生,定太高有破发风险。如果上市首日股价下跌,对公司声誉是打击。”
“如果定低了,那就是白送给你们客户几十亿。”苏宁说